今年以来，疫情错位、国内市场上大宗商品价格持续上涨，引起社会各界的关注。数据显示，5月份原材料购进价格指数超过70%，工业品出厂价格指数PPI同比上涨9%，都创下十年来的新高。产品原材料成本大幅上升、用工成本上升等等，使得制造业利润受到侵蚀，生产经营陷入更加困难的境地，有不少的中小制造企业会因为原材料成本大幅上涨使得生产难以为继。

大宗商品价格的持续上涨，以及由此对企业生产成本不断“加码”的压力，是此次全面降准的重要触发因素。按照央行的部署，从7月15日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，此次降准预计将释放长期资金约1万亿元。

▎ 什么是降准

降准是指降低银行的存款准备金率，通俗来说就是增加市场上流通的钱。存款准备金也就是银行将用户存入的钱留出一部分“准备金”交由央行保管，准备金占存款总额的比例就是“存款准备金率”。

降准一直都是央行货币宽松的一种手段，一般来说，降准主要分为三类，一是普遍降准，二是定向降准，三是置换降准，此次国委会提出的是全面降准，覆盖范围最大。

▎ 降准带来的直接作用

降准最直接的作用就是增加社会资金的供应，释放流动性。降准意味着社会上流动资金将更加充裕，且利率会有所降低，企业的成本有所下降，而整个社会的“风险偏好”会提升，投资行为会更加主动，消费更积极。简单来说，人们的工作，衣食住行，都会受到一定的影响，比如买房、贷款、投资、购物等等，甚至将来存钱利率也可能会受到影响。

▎ 超预期全面降准落地，稳健货币取向未变

针对此次降准，央行直接指出“稳健货币政策取向没有改变”，并重申“坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。”中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示，此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作。

业内人士表示，此次央行全面降准有助于促进经济进一步恢复，缓解市场流动性紧张。展望下半年，货币政策将坚持以我为主、稳字当头，把握好政策力度和节奏，兼顾内外均衡，更好支持实体经济。

▎ 降准最大受益者或将是制造业

“制造业是实体经济的基础，实体经济是我国发展的本钱，是构筑未来发展战略优势的重要支撑。要坚定推进产业转型升级，加强自主创新，发展高端制造、智能制造，把我国制造业和实体经济搞上去，推动我国经济由量大转向质强，扎扎实实实现“两个一百年”奋斗目标。”习近平2019年9月16日至18日在河南考察时的讲话。

7月12日，国务院总理李克强在主持召开经济形势专家和企业家座谈会时强调，针对国内外环境变化和市场主体需求，保持宏观政策连续性稳定性，坚持不搞“大水漫灌”。积极的财政政策、稳健的货币政策要继续聚焦支持实体经济和促进就业，近期实行的降准措施要体现结构性，更加注重支持中小微企业、劳动密集型企业，帮助缓解融资难题。

7月13日，中国人民银行货币政策司司长孙国峰在国新办发布会上回应称，此次降准主要是为了优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济。央行表示，此次降准有效增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，引导金融机构积极运营降准资金加大对中小微企业的支持力度。

▎ 下半年制造业投资或成“主引擎”

据国家统计局15日公布的上半年中国经济数据显示，在全球新冠肺炎疫情形势依然严峻的背景下，我国经济持续稳定恢复，上半年国内生产总值同比增长12.7%，固定资产投资同比增长12.6%。制造业PMI持续保持扩张、新开项目计划总投资和投资到位资金两年平均增速均持续提高，一系列先行指标向好，为后续发展提供有力支撑。

分析人士认为，下半年制造业投资有望提速。“制造业投资可能成为加快经济复苏的重要推手。”植信投资研究院首席经济学家连平表示，在“十四五”规划强调制造业高质量发展的大背景下，下半年外需延续修复之势，企业利润持续得到改善，民企投资热情逐步恢复，叠加低基数效应，都将有助于推动制造业投资保持修复态势。